Ingen fond lämnar portföljen och min övergripande marknadssyn ligger fast. Men när vissa innehav stiger betydligt mer än andra förändras också risken i portföljen.

De två starkaste fonderna är upp över 30 procent i år, samtidigt som det svagaste innehavet fortfarande ligger på minus.

Nu gör jag därför en ny omviktning och flyttar kapital från årets vinnare till de delar av portföljen som halkat efter.

Read more

Under stora delar av 2010-talet fanns få alternativ till aktier. R…

Read more

I veckans avsnitt av Global Gains gästas Karl Lans och Pär Ståhl av Isabella Friling från BlackRock. Vi pratar om varför ETF-marknaden växer, vad investerare bör tänka på när de väljer ETF:er och hur tematiska investeringar kan passa in i en portfölj. Dessutom diskuterar vi möjligheterna och riskerna med teman som rymdekonomi och europeisk infrastruktur.

⁠⁠Prenumerera gratis på Global Gains – Nyhetsbrevet om världens bästa aktier och fonder⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠

🔗 Följ oss även på ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠YouTube⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠, ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠LinkedIn⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠ och ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠Facebook⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠ för nyheter och uppdateringar.

📈 Aktier och fonder som nämns i avsnittet:

ETF:er

• iShares Space Technologies

• iShares European Infrastructure Builders

Aktier

• Schneider Electric

• Siemens

• ABB

• Volvo

• Sandvik

• Atlas Copco

• SpaceX

Disclaimer

Innehållet i denna podcast är endast avsett för informations- och utbildningsändamål. Ingen del av podcasten ska tolkas som finansiell rådgivning, rekommendationer eller en uppmaning att köpa eller sälja värdepapper eller andra finansiella produkter. Alla investeringar medför risker, inklusive risken att förlora hela investeringen. Vi rekommenderar att du alltid gör din egen analys eller rådgör med en kvalificerad finansiell rådgivare innan du fattar investeringsbeslut.

Hittills har generativ AI främst använts för att söka information, skriva texter och anal…

Read more

Read more

Välkommen till septemberutgåvan av Global Gains månadsbrev.

Den senaste månaden har börsen bjudit på tydliga kontraster. Teknikfonderna fortsätter att gå starkt, samtidigt som högre räntor och inflation åter påverkar värderingarna.

Investeringarna i AI är fortfarande enorma, men marknaden har blivit betydligt mer krävande. En stark rapport be…

Read more

I en rapport från Morgan Stanley beräknas marknaden växa från omkring 40 miljarder dollar i dag till 2 300 miljarder dollar redan år 2030. Det motsvarar en ökning med 57 gånger.

P…

Read more

Det är här Petter Löfqvist och Jannis Kitsakis letar efter sina nästa i…

Read more

Samtidigt strömmar kapital till sektorn. Venturefinansieringen till humanoida robotar har redan under 2…

Read more

Nvidia har under flera år byggt sin dominans på en ovanligt enkel och löns…

Read more

Då var det lätt att se varför gruppen fått så mycket uppmärksamhet. Novo Nordisk rusade på Ozempic och Wegovy, LVMH och L’Oréal red på stark global efterfrågan och ASML hade befäst sin särställning inom halvl…

Read more

För många lantbrukare handlar det därför mindre om att öka produktionen på gammalt sätt och mer om att använda mark, vatten och insatsvaror bättre.

Det är där ett an…

Read more

Det förändrar förutsättningarna för investerare och gör realräntan till en av de viktigaste nycklarna för att förstå vilka tillgångar som kan bli vinnare och förlorare.

Det påver…

Read more

Den här månaden återvänder vi till ett område som vi tidigare haft exponering mot, men där vi valde att …

Read more

Skillnaderna mellan olika delar av marknaden har blivit större. Regioner, sektorer och bolagsstorlekar utvecklas allt mer olika. Det är en annan marknadsbild än under perioder när nästan allt rört sig åt samma håll och de största bolagen drivit en stor del av avkastningen.

Det gör portföljens sammansättning viktigare. Ju större skillnaderna blir mellan olika delar av marknaden, desto större värde får man av att äga fonder som faktiskt investerar på olika sätt.

I september gör vi därför en förändring i Månadens fonder. Carmignac Investissement lämnar listan och ersätts av SKAGEN Focus.

Övriga fondval ligger kvar oförändrade. AMF Balansfond fortsätter att bidra med en kombination av aktier och räntor, medan DNB Health Care ger en mer defensiv tillväxtexponering.

Därutöver behåller vi våra val inom bland annat teknik, Europa, småbolag och tillväxtmarknader. Tanken är att fonderna ska komplettera varandra och inte vara beroende av samma marknadsdrivkrafter.

Förändringen ska inte ses som en negativ syn på Carmignac Investissement. Vi vill i stället få in en global aktiefond som avviker mer från index och som kompletterar våra övriga innehav tydligare.

Global Gains-podden

🎧 Vändningen vi väntat på och våra senaste affärer

Karl Lans och Pär Ståhl summerar börssommaren, går igenom flera av sina egna affärer och diskuterar den tydliga vändningen i mjukvarubolagen. Dessutom blickar vi mot hösten och pratar om räntor, Japan och var riskerna och möjligheterna finns just nu. ⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠

En globalfond långt från index

SKAGEN Focus förvaltas av Jonas Edholm och David Harris och har en global, värdebaserad och konträr strategi. Förvaltarna söker främst mindre och medelstora bolag som de anser handlas till tydlig rabatt mot sitt underliggande värde.

Portföljen skiljer sig rejält från ett vanligt globalindex. Mer än 80 procent av aktiekapitalet ligger i medelstora, små och mikrobolag. USA väger mindre än 20 procent, medan exponeringen mot bland annat Sydkorea, Japan och Europa är betydligt större.

Även sektorfördelningen sticker ut. Finans, material, industri och sällanköpsvaror dominerar. Det innebär att fonden ser helt annorlunda ut än många breda globalfonder där de största amerikanska bolagen får en mycket stor vikt.

Förvaltarna letar efter bolag där marknaden, enligt deras analys, underskattar den långsiktiga intjäningen eller värdet på tillgångarna i balansräkningen.

Det kan handla om bolag som är förbisedda, mindre bevakade eller där en förändring i verksamheten ännu inte har fått genomslag i värderingen.

Enligt Morningstar har fonden ett genomsnittligt p/e-tal på 8,25, jämfört med kategorisnittet på drygt 14. Direktavkastningen uppgår samtidigt till 4 procent, mot 1,9 procent för kategorin. Sammantaget understryker det att fondens innehav handlas till relativt låga värderingar.

Det är en typ av förvaltning som kan avvika kraftigt från index under perioder. Det är också en del av poängen med fonden. Vi vill ha ett innehav som tillför något annat än det vi redan äger.

Långsiktighet framför tajming

Vi försöker sällan förutse nästa stora marknadsrörelse. Betydligt viktigare är att bygga en portfölj där varje innehav fyller en tydlig funktion och kompletterar de övriga.

När volatiliteten ökar och utvecklingen mellan olika delar av marknaden spretar blir riskspridningen ännu viktigare. En portfölj ska inte vara beroende av att en enskild sektor, region eller investeringstrend fortsätter att gå bättre än resten av marknaden.

Det betyder inte att alla delar av portföljen ska gå bra samtidigt. Tvärtom är en del av tanken med riskspridning att olika innehav ska kunna utvecklas olika beroende på marknadsklimatet.

Vår ambition är därför inte att göra stora förändringar från månad till månad, utan att löpande utveckla urvalet när vi ser möjligheter att stärka portföljen.

Med SKAGEN Focus får vi en tydligare motvikt till våra övriga fondval, med mindre USA och större exponering mot mindre bolag och värde. Samtidigt behåller vi den globala spridningen.

Målet är inte att träffa rätt i varje enskild marknadsrörelse. Målet är att bygga en portfölj som kan skapa en god avkastning över tid och fungera i fler än ett marknadsklimat.

Karl Lans & Pär Ståhl

Följ Global Gains!

Global Gains poddar finns på Spotify

Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.

På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl

Disclaimer

Innehållet i detta nyhetsbrev är endast avsett för informationsändamål och ska inte betraktas som finansiell rådgivning. Informationen baseras på källor som anses tillförlitliga, men vi garanterar inte dess noggrannhet eller fullständighet.

Alla investeringar innebär risk, inklusive risken att förlora kapital. Läsare bör göra sin egen analys och rådgöra med en licensierad finansiell rådgivare innan de fattar några investeringsbeslut.

Observera att vi kan ha egna innehav i de aktier, fonder eller andra investeringar som nämns i detta nyhetsbrev. Eventuella innehav kommer att framgå i relevant innehåll.

Det finns rapporter där nästan allt går fel och aktien faller. Och så finns det rapporter där nästan allt går rät…

Read more

Global Gains har gått igenom 16 teknik- och AI-fonder hos Avanza. Två av dem har stigit mer än 50 procent i år. Men skillnaderna mellan fonderna är stora, både när det gäller innehav och hur mycket risk förvaltarna tar.

Threadneedle leder
Högst upp finns CT (Lux) Global Tech med en uppgång på 51,9 procent sedan årsskiftet. Fonden förvaltas av Paul Wick och Vimal Patel på Columbia Threadneedle. Wick har varit ansvarig sedan 2014 och Patel anslöt 2024.

Mandatet är brett. Fonden investerar globalt i teknikbolag och teknikrelaterade företag och kan köpa bolag oavsett storlek eller hemland. Det utnyttjar förvaltarna också.

Största innehavet är Bloom Energy med knappt 7 procent. Därefter följer Lam Research, Broadcom och Nvidia. Alphabet, Microsoft, Apple, Western Digital, Marvell Technology och Visa finns också bland de tio största innehaven.

Portföljen skiljer sig från många andra teknikfonder genom att förvaltarna går längre ned i bolagsstorlek. Det genomsnittliga börsvärdet är omkring 149 miljarder dollar. Genomsnittet för fondkategorin är 434 miljarder och för jämförelseindex 681 miljarder dollar.

Drygt 20 procent av aktieportföljen ligger i små- och mikrobolag enligt Morningstars indelning.

Bland det senaste årets bästa bidragsgivare hittar vi Bloom Energy som avkastat 320 procent som numera är fonden största innehav och Western Digital med en uppgång på 466 procent.

Fonden har samtidigt levererat över längre tid. Femårsavkastningen är 198 procent och sharpekvoten 1,11.

Indecap lutar mer mot jättarna

Indecap Teknologi ligger tätt bakom med en uppgång på 50,6 procent. Fonden är nystartad och förvaltas av Jörgen Olofsson sedan oktober 2025. Till skillnad från Threadneedle ligger tyngdpunkten tydligare på de största teknikbolagen.

Microsoft är största innehav med 7,1 procent, följt av Nvidia på 6,9 procent och Apple på 6,4 procent. Broadcom, Taiwan Semiconductor, Samsung Electronics och Lam Research finns också högt i portföljen.

Nästan 79 procent av kapitalet är placerat i USA och drygt 82 procent inom informationsteknologi.
Drygt hälften av aktieinnehaven ligger i Morningstars kategori för de allra största bolagen. Små- och mikrobolag svarar tillsammans för omkring 5 procent.

De två fonderna i toppen har därmed nått nästan samma resultat på olika sätt. Threadneedle har större utrymme för mindre bolag medan Indecap ligger närmare de stora globala teknikjättarna.

BlackRock söker längre ned i storlek

BGF Next Generation Technology är trea med 38,4 procent. Tony Kim har förvaltat fonden sedan starten 2018. Reid Menge kom in 2020 och Caroline Tall 2022.

Minst 70 procent av fonden ska placeras i företag vars huvudsakliga verksamhet finns inom forskning, utveckling, produktion eller distribution av ny och framväxande teknik.

Det ger en annan portfölj än ett vanligt globalt teknikindex. Det genomsnittliga börsvärdet är omkring 78 miljarder dollar. Det kan jämföras med 434 miljarder för kategorin och 681 miljarder för jämförelseindex.

Största undersektor är halvledarboalg som utgör knappt 40 procent följt av hårdvarubolag på en tredjedel och mjukvarubolagen väger 14 procent. Största innehaven är SK Hynix, Nvidia följet av optikbolaget Lumentum, de väger mellan 3,8 till. drygt 5 procent.

Utvecklingen bland de största innehaven har varit ovanligt stark det senaste året. Åtta av fondens tio största bolag har stigit mellan 172 och 674 procent, där Micron Technology står för den största uppgången.

Barrett har fått fart på Avanzafonden

Avanza Tech Solutions by Barrett har stigit 37,7 procent och ligger fyra i årets jämförelse. Kristofer Barrett tog över förvaltningen i början av februari. Han förvaltade tidigare Swedbank Robur Technology och leder nu Carmignac Portfolio Tech Solutions, som Avanzafonden investerar i.

Fonden är inriktad på globala teknikbolag inom bland annat mjukvara, halvledare, hårdvara, kommunikationsutrustning, molntjänster och IT-tjänster.

Barrett arbetar med en mer koncentrerad portfölj och väljer bolag längs hela teknikens värdekedja. Det ser man tydligt då de största innehav Nvida, TSMC och Broadcom tillsammans väger drygt 27 procent av fonden.

Förvaltarbytet har hittills gett resultat. Fonden, som hade en betydligt svagare period under den tidigare förvaltningen från TIN Fonder, men hör nu till årets bästa teknikfonder.

DNB starkast när risken vägs in

DNB Teknologi hamnar på en sextondeplats i Avanzas fondutbud. Fonden är upp 24,6 procent, mindre än hälften av uppgången i CT Global Tech.

På längre sikt ser det annorlunda ut.

DNB har stigit 108 procent på tre år och 154 procent på fem år. Standardavvikelsen är samtidigt 17,4 procent, lägst bland samtliga fonder i jämförelsen där uppgiften finns.
sharpekvoten är 1,20, vilket är högst i gruppen.

Portföljen skiljer sig också från många renodlade teknikfonder. Microsoft är största innehav, följt av Alphabet, Visa, Amazon och Broadcom. Därefter kommer Mastercard, Meta, Nvidia, Atlassian och Ericsson.

Teknik står för omkring 57 procent av portföljen. Kommunikation utgör drygt 20 procent, finans 12 procent och cykliska konsumentbolag omkring 11 procent.

Visa och Mastercard ger fonden en annan profil än de fonder som är tyngre viktade mot halvledare. USA står fortfarande för omkring tre fjärdedelar av kapitalet, men portföljen innehåller även bolag från Sverige, Nederländerna, Japan, Tyskland och flera andra marknader. Det förklarar en del av den lägre volatiliteten.

Värt att notera är att förvaltningsteamet förvaltat fonden under lång tid.

Anders Tandberg-Johansen och Sverre Bergland har tillsammans förvaltat fonden i 25 år och genomlett både internetbubblan, globala finanskrisen, eurokrisen, Covid och nu senaste gallopernadeinflation och president Trump.

Erling Thune anslöt till teamet 2011 och Erling Kise under 2014. Tillsammans hör förvaltarteamet till ett av marknadens mest erfarna, vilket gett resultat.

Samma sektor, olika fonder

CT Global Tech leder årets avkastningsliga och har dessutom en stark femårshistorik. Indecap har nästan hållit samma tempo i år, men med större vikt i de allra största teknikbolagen.

BlackRock går längre ned i bolagsstorlek och har fått betala för det med högre volatilitet. DNB Teknologi når inte upp till årets fondvinnare avkastningsmässigt, men har den lägsta standardavvikelsen och högsta sharpekvoten.

Det är värt att ha med sig när teknikfonder jämförs. Namnen kan se ganska lika ut, medan innehaven och risknivån skiljer sig rejält.

Årets avkastning är därför en bra början på jämförelsen. Men den säger inte hela historien.

Följ Global Gains!

Glöm inte att följa oss på YouTube⁠⁠⁠, Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.

Global Gains poddar finns här

På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl

Disclaimer

Innehållet i detta nyhetsbrev är endast avsett för informationsändamål och ska inte betraktas som finansiell rådgivning. Informationen baseras på källor som anses tillförlitliga, men vi garanterar inte dess noggrannhet eller fullständighet.

Alla investeringar innebär risk, inklusive risken att förlora kapital. Läsare bör göra sin egen analys och rådgöra med en licensierad finansiell rådgivare innan de fattar några investeringsbeslut.

Observera att vi kan ha egna innehav i de aktier, fonder eller andra investeringar som nämns i detta nyhetsbrev. Eventuella innehav kommer att framgå i relevant innehåll.

I det här fallet kom flera frågetecken samtidigt. Men kursfallet har också skapat något som varit ovanligt under stora delar av bolagets börshistoria: en betydligt lägre värdering.

Global Gains har titt…

Read more