I den snabbt framväxande världen av artificiell intelligens (AI) finns två företag som i det tysta har en avgörande roll, Cadence Design Systems och Synopsys. Medan Nvidia ofta framhålls som den ledande aktören i AI-revolutionen är verktygen som möjliggör denna innovation minst lika viktiga. Cadence och Synopsys dominerar den nischade marknaden för elektronisk designautomation (EDA), vilket är den specialiserade mjukvara som används för att designa halvledare av många ansett som själva hjärtat i AI-system.
Om Nvidia och TSMC är gruvarbetarna i AI:s guldrusch är Cadence och Synopsys de som levererar hackorna och spadarna – och därmed oumbärliga för AI-ekosystemet.
Ryggraden i halvledarinnovation
AI:s exponentiella tillväxt är beroende av allt mer avancerade och effektiva halvledare, från GPU:er till nästa generations AI-acceleratorer. Att designa dessa chip är utmanande uppgift.
Halvledardesign kräver verktyg som kan simulera miljarder transistorer, verifiera prestanda och identifiera potentiella fel innan produktionen ens börjar. Det är här EDA-mjukvaran spelar en avgörande roll, och Cadence och Synopsys har etablerat ett nästan fullständigt duopol på denna marknad.
Tillsammans förser de giganter som Nvidia, TSMC och Intel med verktyg som gör det möjligt att designa chip snabbare, mer exakt och till en lägre kostnad. Nyligen ingick båda företagen ett samarbete med TSMC för att utveckla verktyg för 2nm-teknologi en milstolpe som understryker deras strategiska betydelse för halvledarindustrin.
AI-ekosystemet och EDA-duopolet
AI-ekosystemet består av tre huvuddelar: infrastruktur, intelligens och applikationer. Inom den grundläggande infrastrukturen spelar Cadence och Synopsys en avgörande roll. Deras mjukvaruverktyg används för att designa halvledare – de kritiska komponenter som driver AI-modeller och applikationer.
Deras mjukvaruverktyg är inte begränsade till AI-specifika chip. Nästan alla elektroniska enheter från smartphones och laptops till självkörande bilar och IoT-sensorer, är beroende av halvledare som designats med hjälp av EDA-mjukvara. Den breda användning gör att efterfrågan på Cadence och Synopsys produkter förblir stabil oavsett ekonomiska konjunktur eller förändringar i marknadstrender.
Genom att möjliggöra snabbare och mer exakt design av halvledare utgör Cadence och Synopsys en viktig grund i utvecklingen av både AI-teknologi och modern elektronik.
Konkurrens i symbios
Trots sin dominans fungerar Cadence och Synopsys mer som symbiotiska partners än som direkta konkurrenter. Deras verktyg kompletterar ofta varandra, och kunder använder mjukvara från båda företagen för att hantera olika steg i designprocessen.
Synopsys är starkast inom logiksyntes och verifiering, medan Cadence utmärker sig inom fysisk design och avancerad paketering.
Denna dynamik förstärks av bristen på betydande konkurrens. EDA-marknaden har höga inträdesbarriärer, som kräver decennier av forskning, omfattande immateriella rättigheter och djup integration med kundernas arbetsflöden. Resultatet är ett duopol med stark prissättningsmakt och lojal kundbas.
Den nära dynamiken mellan Cadence och Synopsys återspeglas även i deras aktiekursutveckling, som har varit nästan identisk över tid.
Det antyder att investerare ser de två bolagen som kompletterande snarare än konkurrerande aktörer och ofta väljer att investera i båda samtidigt. Deras gemensamma dominans och symbiotiska förhållande inom EDA-marknaden stärker bilden av ett duopol som tillsammans driver innovation och tillväxt i halvledarindustrin.
Expanderande möjligheter: IP-block och AI-integrering
Utöver EDA-mjukvara breddar båda företagen sina portföljer med intellectual property (IP)-block – fördesignade komponenter som kan integreras i skräddarsydda chipdesigner. Det inkluderar processorkärnor, minnesgränssnitt och analog-till-digital-omvandlare. Till exempel kan ett företag som utvecklar röstigenkänning köpa ett färdigt IP-block från Cadence eller Synopsys, vilket sparar både tid och resurser.
Expansion inom IP-positionerar företagen för att dra nytta av trenden där molnjättar som Microsoft, Amazon och Google designar sina egna chip. I takt med att AI-adoptionen accelererar söker dessa företag skräddarsydda lösningar för sina specifika behov, vilket driver efterfrågan på EDA-verktyg och IP-block.
Starka finanser
Cadence och Synopsys levererar stabila finansiella resultat som speglar deras strategiska betydelse inom halvledarindustrin. Båda bolagen genererar cirka 85 procent av sina intäkter från återkommande affärer, vilket skapar en stabil och förutsägbar intäktsbas.
Synopsys har visat en snabbare tillväxttakt, med en årlig försäljningsökning på 15 procent, jämfört med Cadence 12 procent. Samtidigt har Cadence en högre bruttomarginal och avkastning på eget kapital – 36 procent mot Synopsys 28 procent – vilket indikerar en mer effektiv verksamhet.
Trots dessa starka fundament handlas båda bolagen till höga värderingar. Deras genomsnittliga P/E-tal under de senaste tio åren ligger på 49 för Synopsys och 47 för Cadence, men de nuvarande värderingsmultiplarna är betydligt högre.
För innevarande år värderas Synopsys till ett P/E-tal på 57, medan Cadence når hela 79. Dessa höga värderingar reflekterar marknadens starka förtroende för deras långsiktiga tillväxtpotential men innebär samtidigt en ökad risk för övervärdering.
Riktkurser och rekommendationer
Analytiker som bevakar Cadence och Synopsys har överlag en positiv syn på bolagen. För Cadence följer 19 analytiker aktien, varav 15 rekommenderar köp, tre har neutral rekommendation och endast en har en säljrekommendation. Den genomsnittliga riktkursen ligger på 310 dollar, vilket motsvarar en marginell uppsida.
Synopsys bevakas av 20 analytiker, där hela 18 rekommenderar köp, en är neutral och en sticker ut med en säljrekommendation. För Synopsys är uppsidan större, med en genomsnittlig riktkurs på 635 dollar, vilket innebär en potentiell kursuppgång på 14 procent.
Utmaningar
En av de största riskerna för Cadence och Synopsys är handelskonflikten mellan USA och Kina. Under 2022 tvingades båda företagen att sluta sälja sina produkter till vissa kinesiska AI-företag som arbetar med avancerade halvledare och högpresterande datorsystem. Även om försäljningen till Kina utgör mindre än 15 procent av deras totala intäkter, belyser detta den sårbarhet som finns i deras globala leveranskedjor. Restriktioner som dessa kan påverka deras tillväxtmöjligheter på en av världens största teknikmarknader.
Utöver geopolitiska risker finns också en risk för regulatorisk granskning. Cadence och Synopsys har en närmast duopolställning på EDA-marknaden, och deras marknadsdominans kan locka till sig ökad uppmärksamhet från tillsynsmyndigheter. Det är särskilt relevant i regioner där konkurrensen är svag eller obefintlig. Historiskt sett har liknande marknadskoncentrationer, som inom telekommunikation och järnvägar lett till antitruståtgärder för att skydda marknadens mångfald och främja innovation.
AI driver efterfrågan på EDA-verktyg
Trots utmaningar som handelskonflikter och regulatoriska risker har Cadence och Synopsys mycket gynnsamma framtidsutsikter. En central drivkraft är den amerikanska Chips Act, som syftar till att stärka halvledarproduktionen i USA genom att stimulera investeringar i nya fabriker och infrastruktur. Det ökar behovet av avancerade designverktyg, som är avgörande för att utveckla moderna halvledare.
Den växande användningen av AI-applikationer från självkörande bilar till generativa modeller som chat GPT driver också på efterfrågan. Det är tillämpningar som kräver allt mer avancerade chip med högre prestanda och effektivitet. För att skapa dessa chip är Cadence och Synopsys designverktyg och IP-lösningar oumbärliga, eftersom de möjliggör snabb och exakt utveckling samtidigt som de minskar kostnader och risken för produktionsfel.
En viktig trend är att stora molntjänstleverantörer som Amazon, Microsoft och Google börjar designa egna chip för att optimera sina AI- och molnplattformar. Eftersom de ofta saknar egna verktyg för halvledardesign, använder de lösningar från etablerade aktörer som Cadence och Synopsys. Detta gör dessa företag ännu viktigare inom halvledarindustrin.
Samtidigt ser vi en global omställning för att diversifiera halvledarproduktionen bort från Kina. USA, Europa och andra regioner satsar stort på att bygga egna fabriker för att säkra tillgången på chip. Det skapar en långsiktig trend där behovet av EDA-verktyg fortsätter att växa, eftersom varje ny fabrik behöver avancerade designlösningar för att producera nästa generations chip.
Långsiktig investering i AI:s fundament
Cadence och Synopsys är inte bara vinnare i AI-revolutionen – de är själva möjliggörarna bakom den. Deras mjukvaruverktyg och IP-block utgör fundamentet för både halvledarindustrin och AI-utvecklingen. Deras duopolställning, stabila intäktsmodeller och strategiska roll i en snabbt växande marknad gör dem till starka kandidater för långsiktiga investeringar.
För investerare som vill få exponering mot den grundläggande infrastrukturen i AI-ekosystemet erbjuder Cadence och Synopsys en unik kombination av tillväxtpotential, stabilitet och teknologisk betydelse. Deras avgörande roll i halvledarutvecklingen gör dem till nyckelspelare i framtidens teknologi.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.