Årets bästa fonder
Kommentar av Pär Ståhl
2025 har blivit ett år där breda indexuppgångar inte har räckt för att nå fondtoppen. MSCI All Country World Index har stigit omkring 21 procent, S&P 500 knappt 16 procent och Nasdaq runt 20 procent, mätt i dollar. Även Europa har utvecklats starkt, med MSCI Europe upp cirka 20 procent i euro, medan Hang Seng-index i Hongkong har klättrat omkring 27 procent i lokal valuta.
För svenska sparare har valutautvecklingen dock haft en tydlig bromsande effekt. Den amerikanska dollarn har tappat runt 16 procent mot kronan under året, samtidigt som euron har försvagats med knappt 5 procent. Det har reducerat avkastningen för utländska tillgångar när resultaten räknas om till kronor.
Ränteklimatet har annars varit gynnsamt. Federal Reserve har sänkt styrräntan vid tre tillfällen, realräntorna har fallit och likviditetstillväxten har tagit ny fart. Trots detta är det råvarumarknaderna som tydligast har satt tonen under året.
Guldpriset har stigit omkring 66 procent och silver närmare 128 procent, mätt i dollar. Uppgången har drivits av en ovanligt bred efterfrågan från investerare, centralbanker och industriella köpare. Resultatet är att flera råvarufonder har levererat avkastning långt över aktiemarknaden och att vinnartemat har varit tydligt globalt snarare än regionalt.
Metallfonderna dominerar årets vinnare
Metallstrategier dominerar avkastningslistorna bland årets bästa fonder. Global Gains har utgått från dagshandlade aktiefonder på Avanzas fondplattform, och bilden är tydlig. 2025 har blivit ett exceptionellt starkt år för ädelmetaller och gruvbolag.
I topp återfinns AuAg Silver Bullet, som har stigit omkring 152 procent. Därefter följer Evli Silver & Gold och Franklin Gold & Precious Metals, båda med uppgångar över 130 procent. Även fonder som Jupiter Gold & Silver och CPR Invest Global Gold Mines bekräftar metalltemats dominans.
AuAg Silver Bullet förvaltas av Eric Strand och är en branschfond med fokus på gruvbolag vars värdeutveckling påverkas av prisrörelser i silver och guld. Fondens största innehav är Pan American Silver och First Majestic Silver, som i år har stigit omkring 137 respektive 186 procent.
Silver har haft huvudrollen i uppgången. Prisrallyt har drivits av växande efterfrågan från solenergi, elektronik och batterier, fallande globala lagernivåer, produktionsstörningar i Mexiko samt ökade strategiska inköp från industrin. En försvagad amerikansk dollar har dessutom förstärkt prisuppgången.
Samtidigt är volatiliteten hög. Silvermarknaden är betydligt mindre än guldmarknaden, vilket gör prisrörelserna kraftigare åt båda håll. Delar av årets uppgång kan ha gått snabbare än fundamenta motiverar, även om trenden fortsatt är intakt.
Säkerhets- och försvarstemat tar plats
Årets fondvinnare domineras inte enbart av råvaror. Finserve Global Security Fund hör till de starkaste icke-metallfonderna under året och visar hur säkerhets- och försvarstemat har etablerat sig som en långsiktig investeringskategori.
Fonden lanserades 2019 och är en av de äldsta renodlade branschfonderna inom temat. Den investerar globalt i bolag inom försvarsindustri, cybersäkerhet och rymdrelaterad verksamhet, med målet att skapa hög långsiktig värdetillväxt.
Utvecklingen har gynnats av snabbt stigande försvarsbudgetar, teknikskiften inom drönare och cyberförsvar samt ett säkerhetspolitiskt läge där Europas och USA:s industriella kapacitet har haft svårt att möta efterfrågan. Samtidigt innebär stigande värderingar och politiska risker att selektivitet blivit allt viktigare.
🎧 Lyssna på senaste avsnittet av Global Gains på Spotify – och följ podden för att inte missa kommande avsnitt.
Elektrifieringens metaller tar plats
Även bortom ädelmetallerna har metalltemat varit framträdande. Atlant Green Tech Metals och AuAg Essential Metals hör till årets starkare fonder med fokus på metaller som litium, nickel, grafit och sällsynta jordartsmetaller.
Det är råvaror som är avgörande för batterier, elnät, halvledare och avancerad elektronik och som i praktiken fungerar som flaskhalsar i både elektrifieringen och den globala energiomställningen. Kapitalflödena bekräftar bilden. Inflödena till globala metall- och gruv-ETF:er är de högsta på över tio år, medan flödena till breda aktiefonder har varit mer splittrade.
Korea och Iberia överraskar
JPM Korea Equity står för årets kanske mest oväntade comeback, med en uppgång på omkring 46 procent. Fonden har gynnats av en starkare won, förbättrad bolagsstyrning och robust vinsttillväxt i halvledarsektorn. En viktig förklaring är att Sydkorea genomför reformer liknande dem som tidigare bidrog till Japans börsrevival, med fokus på kapitaldisciplin och aktieägarvärde.
I Europa sticker Fidelity Iberia ut som en tydlig vinnare. Uppgången på drygt 30 procent speglar ett Iberia som har utvecklats till ett av Västeuropas starkaste aktieområden, med förbättrade bankbalanser, ökade energiinvesteringar och fortsatt attraktiva värderingar.
Latinamerika gynnas av stabilisering
Nordea Latin America och Fidelity Latin America har båda levererat omkring 29 procent i år. Regionen har dragit nytta av förbättrade inflationsutsikter, starkare valutor och en mer stabil makroekonomisk miljö.
Som råvaruexportör har Latinamerika dessutom gynnats av efterfrågan på energi, metaller och jordbruksprodukter, vilket har gett stöd åt både tillväxt och bytesbalanser.
Ett år som blottlägger marknadens flaskhalsar
2025 har varit ett år med ovanligt tydliga vinnare. Kapital har i hög grad lämnat breda indexstrategier och i stället sökt sig till reala tillgångar, selektiva regioner och teman där utbudet inte har hängt med efterfrågan. Att techfonder saknas i toppskiktet är därför logiskt. En stor del av värdeskapandet under året har skett tidigare i värdekedjan, i metaller, elnät och industriell kapacitet.
I ett historiskt perspektiv framstår 2025 som ett av de mest råvarudrivna åren på över ett decennium. För investerare innebär det ett skifte i hur portföljer byggs. Inför 2026 handlar det mindre om att följa rubrikerna och mer om att identifiera var nästa strukturella flaskhals uppstår.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
Global Gains poddar finns här
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl