Årets bästa Sverigefonder
Kommentar av Pär Ståhl
2025 har hittills blivit ett år där den svenska aktiemarknaden belönat det förutsägbara framför det spekulativa. Storbolag med starka kassaflöden, hög direktavkastning och rimliga värderingar har dragit ifrån, samtidigt som småbolag och mer tillväxtdrivna strategier haft svårt att hävda sig.
Det syns tydligt i fondstatistiken. Bland årets bästa dagshandlade Sverigefonder på Avanzas plattform dominerar värdeorienterade, utdelningsfokuserade och indexnära strategier – i ett börsår som visat sig ovanligt ogynnsamt för aktiv förvaltning.
Klyftan mellan stora och små bolag har samtidigt vidgats markant. OMXS30, inklusive utdelningar, har i år stigit omkring 18 procent, medan Carnegie Small Cap Index i stort sett stått still.
Utvecklingen visar hur kapitalet i hög grad koncentrerats till de största och mest likvida aktierna på Stockholmsbörsen, samtidigt som riskviljan för mindre bolag varit tydligt begränsad.
Storbolagens återkomst
Att storbolagen dominerat utvecklingen under 2025 är ingen tillfällighet. Svenska banker har fortsatt gynnats av höga räntenetton och stabil kreditkvalitet, medan verkstadsbolagen dragit nytta av förmågan att höja priser, ökade försvarssatsningar och en fortsatt stark infrastrukturefterfrågan. Tillsammans har dessa sektorer utgjort fundamentet i många av årets vinnarfonder.
Högst upp i avkastningsligan återfinns SEB Swedish Value Fund och SEB Sverigefond. Det är två fonder med olika mandat men ett tydligt gemensamt avtryck i portföljerna.
Båda förvaltas av Tommi Saukkoriipi, vars investeringsfilosofi präglas av värderingsdisciplin, fokus på balansräkningsstyrka och en konsekvent betoning på bolag med uthållig lönsamhet.
Exponeringen mot banker och industribolag har varit tongivande, samtidigt som högt värderade och mer räntekänsliga tillväxtbolag hållits tillbaka. I ett börsår där marknaden i allt högre grad premierat kassaflöden framför tillväxtantaganden har den positioneringen visat sig träffsäker.
Att två produkter med skilda riskramar samtidigt placerar sig i toppskiktet är därmed inte bara ett resultat av gynnsamma marknadsförhållanden, utan också ett kvitto på en konsekvent förvaltningsansats som varit väl anpassad till en marknad där skillnaden mellan pris och värde åter blivit central.
Direktavkastningens roll i ett osäkert klimat
Ett av de tydligaste temana på den svenska aktiemarknaden under 2025 har varit direktavkastningens återkomst. I ett läge präglat av osäkerhet kring räntor, geopolitik och konjunktur har investerare i allt högre grad sökt sig till bolag som kan leverera stabila kassaflöden och löpande avkastning. Det återspeglas tydligt i fondstatistiken, där utdelningsinriktade strategier tillhör årets starkaste.
Aktiespararna Direktavkastning är ett tydligt exempel på hur denna ansats fungerat i praktiken. Fonden är indexnära men kombinerar aktiva och passiva inslag och klassificeras som en smart-beta-fond, med målsättningen att över tid leverera en riskjusterad avkastning som överträffar Stockholmsbörsen.
Förvaltningen utgår från SIX Sweden Dividend 21 Index, som omfattar de 21 bolag med högst direktavkastning bland de 60 mest omsatta aktierna på Stockholmsbörsen. Indexet viktas om årligen och är likaviktat, vilket ger en systematisk och upprepningsbar exponering mot utdelningsstarka bolag.
Långsiktiga studier visar att direktavkastning historiskt utgjort en betydande – och ofta underskattad – del av den totala aktieavkastningen, särskilt i perioder av förhöjd osäkerhet.
Fonden kombinerar sin regelbaserade modell med en tydlig hållbarhetsprofil genom systematisk ESG-screening och ett aktivt ägaransvar. Genom samarbete med Aktiespararna kan fonden dessutom rösta på bolagsstämmor i portföljbolagen, vilket ger strategin en dimension bortom ren indexexponering.
Även Case Högutdelande Bolag har haft ett starkt år och bekräftar bilden av utdelningsfokusets relevans. Till skillnad från Aktiespararna Direktavkastning är Case-fonden aktivt förvaltad, med målet att identifiera bolag med hög och hållbar direktavkastning snarare än att följa ett fast index.
I ett börsår där kassaflöde, balansräkningsstyrka och utdelningskapacitet premierats har strategin visat sig väl anpassad till marknadsklimatet och fungerat som både stötdämpare och avkastningskälla i portföljen.
🎧 Lyssna på senaste avsnittet av Global Gains på Spotify – och följ podden för att inte missa kommande avsnitt.
Aktiv förvaltning under press
2025 har varit ett påtagligt krävande år för aktiv förvaltning i Sverige. Att flera indexnära fonder återfinns högt upp i avkastningslistorna är ingen tillfällighet. När börsuppgången i praktiken koncentrerats till ett begränsat antal stora bolag i OMXS30 har utrymmet för aktiva förvaltare att skapa mervärde genom tydliga avvikelser från index varit begränsat.
Indexnära alternativ som Avanza Zero, Evli Aktieindex och flera av Handelsbankens Sverigefonder har i stället gynnats av sin strukturella exponering mot just de bolag som stått för huvuddelen av årets börsavkastning.
Med låga avgifter och hög följsamhet mot storbolagsindex har dessa fonder effektivt fångat uppgången utan att tyngas av felpositioneringar i småbolag eller räntekänsliga tillväxtaktier.
Det innebär inte att aktiv förvaltning som sådan misslyckats, men förutsättningarna har varit ovanligt snäva. De aktiva strategier som lyckats bäst har varit de som hållit sig nära index i sektorallokering, men adderat värde genom selektivt aktieval och disciplin i värdering och risk, snarare än genom stora tematiska positioner.
Småbolagen fortsätter släpa efter
Längre ned i avkastningslistan återfinns mer tillväxt- och visionsdrivna strategier. Det är inte nödvändigtvis ett uttryck för svag förvaltning, utan snarare en spegling av ett marknadsklimat där små och medelstora bolag pressats av högre kapitalkostnader, svagare efterfrågan och ett tydligt skifte i investerarnas fokus från framtida tillväxt till faktisk lönsamhet och kassaflöde.
Att småbolagsindex i stort sett stått still samtidigt som OMXS30 utvecklats starkt under året understryker hur avgörande stil- och faktorallokering varit under 2025. Värde, utdelning och storbolag har levererat, medan tillväxtorienterade strategier och småbolag fått stå tillbaka.
Sammantaget visar årets bästa Sverigefonder att 2025 inte varit ett år för ytterligheter. I stället har disciplin, systematik och fokus på kassaflöde varit avgörande för avkastningen. För fondsparare är det en påminnelse om att klassiska investeringsprinciper fortsatt spelar en central roll, särskilt i en marknad där osäkerheten är hög och skillnaderna mellan bolag, strategier och förvaltningsstilar åter blivit tydligare.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
Global Gains poddar finns här
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl