En vinnande ETF för tillväxtmarknader
Analys av Pär Ståhl
Inför 2025 lyfter många investmentbanker och investerare fram tillväxtmarknader som en potentiell vinnare. Global Gains har identifierat en intressant ETF som erbjuder en annorlunda och fundamentalt driven strategi jämfört med traditionella indexfonder. Den ger en unik exponering mot tillväxtmarknadernas dynamiska ekonomier via FTSE RAFI Emerging Markets-index.
Tillväxtmarknader seglar upp som ett av de mest intressanta områdena för investeringar inför 2025 och flera faktorer pekar på att det kan bli ett gynnsamt år för tillgångsslaget.
En av de mest avgörande drivkrafterna är den förväntade försvagningen av den amerikanska dollarn i spåren på flera räntesänkningar.
När dollarn förlorar i styrka ökar köpkraften på lokala marknader, samtidigt som kostnaderna för dollarbaserade lån sjunker. Historiskt har detta varit en stark medvind för tillväxtmarknader. Dessutom tenderar råvarupriser att stiga när dollarn försvagas, något som direkt gynnar råvaruexporterande länder som Brasilien, Sydafrika och Indonesien. För dessa ekonomier som är starkt beroende av råvaror skapar detta en perfekt storm av positiva faktorer.
En annan fördel är tillväxtmarknadernas relativt låga skuldsättning. Jämfört med utvecklade ekonomier har många tillväxtmarknader en sundare skuldprofil, vilket gör dem mindre sårbara i en miljö med höga räntor.
Trots detta är aktier från tillväxtmarknader fortfarande underviktade i många globala investerares portföljer. Om sentimentet kring tillväxtmarknader förbättras, finns det en möjlighet att stora kapitalflöden börjar riktas dit.
Kina som är världens näst största ekonomi står också i fokus. Kinesiska aktier är historiskt sett mycket lågt värderade baserat på nyckeltal som pris/vinst och pris/bokfört värde. Även om riskerna är högre än vanligt på grund av makroekonomiska och politiska utmaningar erbjuder Kina långsiktiga möjligheter särskilt inom sektorer som teknologi, banker och förnybar energi där regeringen fortsatt ger stöd.
Å andra sidan har Indien tagit en annan väg. Indiska aktier har blivit dyrare jämfört med sitt historiska genomsnitt, vilket speglar en stark ekonomisk tillväxt och ett optimistiskt investerarklimat. Trots de höga värderingarna är Indien fortsatt attraktivt tack vare en snabbt växande medelklass med en pågående digitalisering och massiva investeringar i infrastruktur. Även om framtida avkastning kan vara begränsad av de höga värderingarna är Indien fortsatt en viktig del av tillväxtmarknaderna.
För investerare som söker exponering mot råvaror, tillväxt och framtida möjligheter framstår tillväxtmarknader som både spännande och potentiellt attraktivt.
Risker och utmaningar för tillväxtmarknader
Trots sina möjligheter är tillväxtmarknader känsliga för externa faktorer som politisk instabilitet, valutafluktuationer och råvaruprischocker. Kina utgör en särskild risk med ekonomisk avmattning och strikta regleringar i nyckelsektorer som teknologi och fastigheter. Även om kinesiska aktier är lågt värderade skapar dessa faktorer osäkerhet.
Dessutom kan en global miljö med högre räntor i USA minska kapitalflöden till tillväxtmarknader, då investerare lockas av säkrare tillgångar med högre avkastning. Detta kan pressa både valutor och aktiemarknader i dessa regioner.
För den som vill öka sin exponering mot tillväxtmarknaderna lyfter Global Gain fram den börshandlade fonden Invesco FTSE RAFI Emerging Markets UCITS ETF Disterbjuder som sticker ut med en unik och robust metod för att få exponering mot tillväxtmarknader. Fonden följer FTSE RAFI Energin Markets index som använder fundamentala faktorer för viktning och undviker den många av de fallgropar som traditionella marknadsviktade index drabbas av, såsom överexponering mot dyra aktier och sektorer.
Vad gör FTSE RAFI Emerging Markets unikt?
FTSE RAFI-indexet skiljer sig från traditionella marknadsviktade index genom att använda fundamentala faktorer istället för aktiekurser och börsvärde. Det viktar bolag baserat på:
Försäljning: Genomsnittlig försäljning de senaste fem åren.
Kassaflöde: Genomsnittligt kassaflöde under fem år.
Bokfört värde: Vid varje indexgranskning.
Utdelningar: Totala utdelningar från fem år.
Denna metod gör indexet mindre känsligt för marknadsbubblor och kortsiktiga investeringstrender. I stället prioriteras bolag med stabila fundamenta, vilket skapar en bredare och mer balanserad exponering.
FTSE RAFI Emerging Markets Index består av 350 bolag och minskar koncentrationsrisken jämfört med traditionella index. Indexet ompopuleras i mars varje år och en direktavkastning på 3,6 procent.
Passiv förvaltning och kvartalsvisa utdelningar
Invesco FTSE RAFI Emerging Markets UCITS ETF Dist är passivt förvaltad och använder fysisk replikering, vilket innebär att fonden äger de underliggande tillgångarna i indexet i deras respektive viktning. Utdelningar delas ut kvartalsvis, vilket gör den attraktiv för investerare som söker kassaflöde. Direktavkastningen är för närvarande 3,6 procent vilket är högre än snittet på tillväxtmarknader.
Fondens innehav har en lägre värdering än genomsnittet för liknande fonder, med ett P/E-tal på 9,1 jämfört med 12,4 för fondkategorin och 15 för indexet, enligt Morningstar. Även pris-till-bokfört värde och pris-till-försäljning är betydligt lägre för fonden. Det som särskiljer fonden är dess fokus på bolag med hög direktavkastning. Den har en tydlig inriktning mot stora värdebolag med stabila utdelningar.
Med 30 procent av portföljen i finansbolag utgör denna sektor fondens största exponering. Näst största sektor är teknik på 18 procent, följt av energi och sällanköpsvaror, som vardera utgör 11 procent. Fonden har en tydlig övervikt i finanssektorn och råvarubolag, medan den är mest underviktad i tekniksektorn.
Fonden innehåller över 350 bolag, där de tio största står för 29 procent av värdet. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) är fondens största innehav med en vikt på 6,5 procent. TSMC är världsledande inom halvledare och leverantör till teknikjättar som Apple och Nvidia.
Det näst största innehavet är Alibaba som väger 4,3 procent. Alibaba är en e-handelsjätte och ledande inom molntjänster, med en stark position på den kinesiska marknaden.
På tredje plats finns Tencent Holdings känt för sina plattformar som WeChat och sin starka närvaro inom spel, digital betalning och molntjänster. Tillsammans representerar dessa bolag framtidsdrivna sektorer som teknologi och digitalisering.
Den geografiska spridningen är bred. Kina utgör den största andelen av fondens investeringar med 42 procent. Taiwan står för 19 procent, medan Indien bidrar med 12 procent av fondens totala värde.
Avkastning och risk
Invesco FTSE RAFI Emerging Markets UCITS ETF har presterat starkare än MSCI EM-index, det ledande referensindexet för tillväxtmarknader. Hittills i år har ETF:en levererat en avkastning på 20,7 procent jämfört med indexets 15,8 procent.
Utöver den högre avkastningen erbjuder ETF:en också lägre risk, med en treårig standardavvikelse på 12,9 procent jämfört med indexets 17,8 procent. Den lägre risken kombineras med en attraktiv direktavkastning på 3,8 procent högre än indexets 2,6 procent.
ETF:en handlas också till lägre värderingar än MSCI Emerging markets index, vilket gör den till ett intressant alternativ för investerare som söker exponering mot tillväxtmarknader med en mer defensiv profil.
Global Gains anser att Invesco FTSE RAFI Emerging Markets UCITS ETF hör hemma i en långsiktig fondportfölj och erbjuder en ovanlig och intressant exponering mot tillväxtmarknader.
För investerare som tror på en försvagning av dollarn, stigande råvarupriser och en ökad aptit på EM-marknader kan denna ETF vara en solid byggsten i portföljen. Med sin kvartalsvisa utdelning och breda diversifiering erbjuder fonden inte bara potential för tillväxt utan också ett stabilt kassaflöde för långsiktiga investerare.
Invesco är en amerikansk fondförvaltar med huvudkontor i Atlanta och de förvaltar flera tusen miljarder dollar globalt. Förvaltningsavgiften i fonden är 0,6 procent. Likviditeten i fonden är god, och spreaden – skillnaden mellan köp- och säljkurs – är relativt liten. Det är dock viktigt att notera att det tillkommer courtage och oftast en valutaväxlingsavgift vid transaktionen.