Kära läsare,
Välkommen till oktoberutgåvan av Global Gains månadsbrev.
Börsrekord i USA, pressade fastighetsaktier och stora rabatter i enskilda bolag har präglat vår bevakning sedan förra månadsbrevet. Skillnaderna visar varför det är värt att titta närmare på företagen bakom indexen, även när börsen som helhet går starkt.
AI fortsätter att förändra förutsättningarna för många verksamheter. Vi har skrivit om vad som händer när tekniken börjar handla åt oss och diskuterat hur etablerade företag kan påverkas när kunderna söker och bokar genom AI-agenter.
Högre räntor har samtidigt gjort delar av marknaden mer intressanta. Karl har lyft fram två favoriter i fastighetssektorn, medan UB Infras förvaltare Pekka Niemelä berättar hur kursfallen öppnat för köp i amerikanska infrastrukturbolag.
Vi har också analyserat vattenaktier, granskat rabatten i Prosus och tittat närmare på vad indexfonder faktiskt äger. Fondbevakningen fortsätter med månadens fonder, börshandlade fonder och en omviktning av Pärs PPM-portfölj.
Här är ett urval av det vi publicerat sedan förra månadsbrevet.
Trevlig läsning!
Karl Lans & Pär Ståhl
Månadens fondurval
En Japanfond tar plats i oktobers urval, samtidigt som vi följer utvecklingen i våra tidigare val. SKAGEN Focus har gått starkt sedan fonden kom med. Urvalet bygger som vanligt på att kombinera fonder med olika drivkrafter och undvika att portföljen blir alltför beroende av samma marknad eller sektor.
🔒 Månadens börshandlade fonder i oktober
Oktobers ETF-urval följer upp våra tidigare val och de möjligheter vi ser inför den kommande månaden. Vi går igenom motiven bakom placeringarna och hur de kompletterar portföljens övriga innehav.
🔒 Nu viktar jag om PPM-portföljen
Pär återställer fördelningen till 20 procent vardera i portföljens fem fonder. Indien har haft den svagaste utvecklingen, medan hälsovård åter börjat bidra. Omviktningen återför portföljen till den tänkta balansen efter att skillnader i avkastning förändrat vikterna.
Analyser och marknadskommentarer
🔒 Börsrekord i USA – men värderingarna talar för Europa
Amerikanska och europeiska aktier skiljer sig både i värdering och i vilka bolag som dominerar indexen. Med hjälp av MSCI:s data jämför vi priset på vinsterna och förväntningarna på fortsatt tillväxt. Europas rabatt är stor, men behöver vägas mot USA:s större inslag av snabbväxande teknikbolag.
🔒 Teknikjätten på rea – läge för ett försiktigt köp
Prosus ger exponering mot Tencent till en betydande substansrabatt, samtidigt som flera andra verksamheter har blivit lönsamma. Återköpen stärker argumenten för ett försiktigt, långsiktigt köp, men mycket hänger på hur ledningen använder kapitalet och hur den kinesiska teknikjätten utvecklas.
Kursfallen öppnar för USA-köp i UB Infra
När vi intervjuade Pekka Niemelä i januari stod datacentrens växande elbehov i centrum. Nu har högre långräntor pressat värderingarna och öppnat för köp i amerikanska infrastrukturbolag. Han berättar också hur lägre energipriser kan gynna transportsektorn och varför efterfrågan på el väntas fortsätta växa.
Vet du egentligen vad din indexfond äger?
Hundratals innehav behöver inte innebära jämn riskspridning. Ett fåtal stora bolag kan stå för en betydande del av både fondens värde och avkastning. Vi tittar på koncentrationen i globala index och tillväxtmarknadsindex och vad den betyder för spararen som äger flera indexfonder.
🔒 Nio vattenaktier – från stabila monopol till brasiliansk tillväxt
Vattenbolag erbjuder olika sätt att investera i ett växande behov. Reglerad vattenförsörjning har andra förutsättningar än företag som säljer pumpar, reningsteknik och annan utrustning. Genomgången visar skillnaderna mellan nio aktier och hur räntor, investeringar och värdering påverkar dem.
🔒 När högre räntor utmanar börsen
Dyrare finansiering påverkar företagens resultat, samtidigt som högre obligationsräntor förändrar priset investerarna är beredda att betala för aktier. Även bolag med stabil efterfrågan kan därför få pressade kurser. Kommentaren tar upp vad ränteuppgången betyder för värderingar och portföljval.
AI-agenter kan söka, jämföra och genomföra köp åt konsumenten. För handeln väcker det frågor om vem som äger kundrelationen och vilka företag som får betalt när köpet genomförs. Etablerade plattformar kan möta nya konkurrenter, men deras utbud, betalningar och kundservice kan också bli värdefulla för AI-tjänsterna.
🔒 Mina två favoriter i pressade fastighetssektorn
Karl lyfter fram två fastighetsbolag där han ser möjligheter efter sektorns svaga utveckling. Analysen tar fasta på bolagens verksamheter, finansiering och värdering, med fokus på vad som kan göra dem intressanta trots ett fortsatt krävande ränteläge.
Global Gains-podden
🎧 ETF-boomen: Här finns möjligheterna och riskerna
Utbudet av börshandlade fonder har breddats långt utanför de stora börsindexen. I avsnittet står ETF-marknadens möjligheter i centrum och hur spararen kan orientera sig bland allt fler fonder och investeringsinriktningar.
🎧 Här hittar de Europas långsiktiga vinnare
Avsnittet handlar om att hitta europeiska företag med förutsättningar att skapa värde över lång tid. Fokus ligger på bolagsurvalet och vad som gör en verksamhet intressant bortom den närmaste kvartalsrapporten.
🎧 Redaktionspodden: Två AI-skadeskjutna börsstjärnor
Nasdaq står på rekord, men flera välkända bolag har haft ett tungt år. Karl och Pär går igenom årets vinnare och förlorare och sätter utvecklingen i ett fyrtioårigt perspektiv. Därefter följer Rollins och Booking, där AI har skapat nya frågor kring kundanskaffning och konkurrens.
Tack för att du läser Global Gains
Månadens artiklar visar hur olika möjligheterna kan se ut på samma börs. I vissa företag handlar investeringen om fortsatt snabb tillväxt, i andra om lägre värderingar, återköp eller stabil efterfrågan. Det viktiga är att förstå vad avkastningen ska komma från och vilka risker som följer med.
Vi fortsätter att kombinera bolagsanalyser med fondurval, portföljfrågor och samtal med förvaltare. Ambitionen är att ge dig användbara perspektiv på både nya investeringar och det du redan äger.
För prenumeranter på Global Gains Premium publicerar vi löpande fördjupade analyser, bolagsgenomgångar, fondurval och investeringsidéer. Som Premium-prenumerant får du även tillgång till hela vårt artikelarkiv och kommande premiumanalyser.
Om du uppskattar vårt arbete och vill ta del av vårt fördjupade innehåll är du varmt välkommen att uppgradera till Global Gains Premium.
Tack för att du följer Global Gains. Vi hörs igen nästa månad.
Karl Lans & Pär Ståhl
Global Gains
Följ Global Gains!
Global Gains poddar finns på Spotify
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl