Vid ett seminarium i Stockholm presenterade Invesco-strategen Paul Jackson sina tankar kring finansmarknadernas utveckling under 2025. Hans analys präglas av en försiktig optimism, där flera positiva faktorer lyfts fram, men också varningar för risker som kan påverka investeringsklimatet 2025.
Paul Jackson betonar att 2025 bjuder på många fördelaktiga omständigheter för investerare, som fortsatt global ekonomisk tillväxt och andra gynnsamma marknadsförhållanden som sjunkande inflation.
Nedgång i inflation, penningpolitiska lättnader och en svagare dollar
”Inflationen förväntas fortsätta sjunka under 2025. Denna utveckling ger centralbanker möjlighet att sänka räntorna, vilket historiskt stimulerar ekonomisk aktivitet och kapitalflöden. Penningpolitisk lättnad fungerar ofta som en katalysator för tillväxt och ökad riskaptit.”
”En försvagad amerikansk dollar, som ofta följer penningpolitisk lättnad, stärker råvarumarknader och gör tillväxtregioner som Asien och Latinamerika mer attraktiva för investerare. Asien leder tillväxten globalt, medan Latinamerika gynnas av högre priser på olja och metaller. Dessutom minskar dollarförsvagningen skuldbördan för länder med lån i dollar, vilket stärker deras ekonomiska stabilitet.”
Fallande inflation lättare penningpolitik och en försvagad dollar skapar enligt Paul Jackson en gynnsam miljö för investeringar i 2025.
Politisk stabilitet och marknadsdynamik
”Historiskt sett har finansmarknaderna presterat väl under det första året efter ett amerikanskt presidentval, särskilt när den amerikanska centralbanken FED inleder en period av räntesänkningar. Så länge en recession kan undvikas skapar detta en stark grund för positiv marknadsutveckling.”
Paul Jackson betonar att effekten av valårens positiva marknadsrörelser ofta förstärks av penningpolitiska lättnader, som exempelvis räntesänkningar från Fed.
”När dessa två faktorer kombineras – politisk klarhet och bättre finansiella villkor – skapas ett optimalt läge för tillväxt och investeringar. Historiska data visar att marknaderna tenderar att prestera särskilt starkt året efter att Fed påbörjar en räntesänkningscykel, vilket speglar en ekonomisk återhämtning och förbättrade kreditvillkor.”
”Denna dynamik är särskilt betydelsefull för sektorer som teknik, finans och industri, som traditionellt har gynnats av lägre räntor och ökad investeringsaptit. Samtidigt kan tillgångar som företagsobligationer och tillväxtmarknadsaktier dra nytta av samma förutsättningar, eftersom investerare söker högre avkastning i en miljö med lägre räntor.”
”Samtidigt understryker han vikten av diversifiering för att hantera eventuella risker som kan uppstå, särskilt i en miljö där geopolitiska och ekonomiska faktorer fortfarande kan skapa osäkerhet.”
Risker på finansmarknaderna
En stor del av de positiva nyheterna är redan reflekterade i finansmarknaderna, konstaterar Paul Jackson, som samtidigt lyfter fram flera riskfaktorer som kan påverka marknaderna under det kommande året.
”De amerikanska aktiemarknaderna är dyra, särskilt tekniksektorn som redan har prisat in stora delar av de positiva förväntningarna för 2025, vilket innebär att det finns mindre utrymme för ytterligare uppgångar utan konkreta resultat. En betydande del av marknadens avkastning har varit koncentrerad till ett fåtal teknikjättar som Apple, Microsoft och Nvidia. Dessa bolags dominans skapar inte bara en obalans i index utan gör också marknaden mer sårbar för svängningar om dessa bolag skulle möta motgångar, exempelvis minskad efterfrågan, regulatoriska utmaningar eller missade intäktsförväntningar.”
”Historiska data visar att tidigare marknadsledare, såsom General Electric och IBM, som en gång i tiden utgjorde kärnan av den amerikanska ekonomin, ofta tappar sin ledande position över tid. Detta fenomen kan tillskrivas faktorer som teknologiska skiften, hårdare konkurrens och ändrade konsumentbeteenden. När marknadsledarna tappar styrka påverkas inte bara deras aktiekurser utan även de index där de väger tungt, vilket skapar bredare marknadsvolatilitet.”
”Diversifiering blir därför en avgörande strategi för att balansera portföljen och minska beroendet av enskilda bolag. En bredare exponering mot tillväxtmarknader kan inte bara minska risken, utan också ge tillgång till framtida vinnare som kan dra nytta av nya trender och innovationer.”
”Efter flera år av låga räntor och låg inflation kan investerare behöva anpassa sig till en ny ekonomisk verklighet med högre räntor och ihållande inflation. Detta kan påverka aktievärderingar, obligationsmarknader och riskaptiten på global nivå.”
Trump-administrationen kan skapa osäkerhet
Paul Jackson lyfter fram att den nya Trump-administrationen innebär en viss grad av osäkerhet som kan skapa utmaningar för marknaderna framöver. Han varnar för att den politiska osäkerheten i kombination med risken för oförutsägbara beslut, kan leda till ökad volatilitet.
”Handelskonflikter och populistiska åtgärder är särskilt oroande, då dessa kan förvärra den globala ekonomin och skapa hinder för investeringar och handel. Finansmarknaderna är känsliga för plötsliga förändringar i ekonomisk politik och att detta kan få negativa konsekvenser för aktier, obligationer och andra tillgångsklasser.”
”Den nya Trump-administrationen har potential att skapa volatilitet och osäkerhet. Oförutsägbara politiska beslut, handelskonflikter och populistiska åtgärder kan få negativa konsekvenser för finansmarknaderna. Som exempel hur finansmarknaden kan reagerar, är Liz Truss korta tid som premiärminister i Storbritannien, där hennes otydliga och kontroversiella ekonomiska politik skapade kaos på marknaderna. Det ledde till kraftiga svängningar och en kollaps för brittiska räntepapper. Ett liknande scenarier kan upprepas under Trump-administrationen, där oklara eller abrupta policyförändringar skulle kunna skapa osäkerhet och försvaga investerarnas förtroende.”
Ökade tullar ett problem
Ett annat potentiellt hot som Paul Jackson identifierar är risken för nya importtullar till USA, något som är välkänt som en del av Trumps handelspolitiska agenda.
"Om USA inför nya tullar på import från partnerländer och Kina kan det få omfattande konsekvenser för både amerikansk ekonomi och global handel."
Han betonar att effekterna på inflation och företagsmarginaler beror på hur dessa tullar absorberas. Om exportländerna tvingas stå för kostnaden kan deras ekonomier försvagas, medan en fullständig överföring av kostnaden till amerikanska konsumenter skulle driva upp inflationen och pressa köpkraften. Ett delat ansvar mellan parterna skulle kunna mildra effekterna, men ändå skapa tryck på både marginaler och prisnivåer.
”Sådana tullar kan också skapa friktion i internationella handelsrelationer, vilket riskerar att bromsa den globala tillväxten. Specifikt för företag kan nya tullar leda till ökade kostnader för insatsvaror, något som i sin tur kan tvinga dem att antingen höja priserna, vilket påverkar efterfrågan, eller acceptera lägre vinster. Det är särskilt problematiskt för branscher med redan pressade marginaler.”
Fokus på diversifiering och tillväxtmarknader
För att navigera 2025 rekommenderar Paul Jackson en balanserad portfölj med fokus på diversifiering.
”Riskfyllda tillgångar som företagsobligationer med hög kreditvärdighet, råvaror och tillväxtmarknader framhålls som attraktiva alternativ, USA-börserna anses högt värderade, medan kontantinnehav kan minimeras när räntorna sjunker,” säger han och pekar på möjligheter att kapitalisera på en förbättrad global ekonomisk tillväxt och en försvagad amerikansk dollar.
Sammanfattningsvis ser Invesco-strategen 2025 som ett år av möjligheter, där ekonomisk tillväxt och penningpolitiska lättnader erbjuder fördelar för de som är villiga att ta risker. Men han varnar för att risken för oväntade händelser kvarstår, vilket gör vaksamhet, diversifiering och strategisk planering avgörande för att navigera framgångsrikt genom det kommande årets investeringslandskap.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
Global Gains poddar finns på Spotify
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl