Månadens fonder i april
Kommentar av Karl Lans & Pär Ståhl
Mars har varit ovanligt stökigt på finansmarknaderna. Rörelserna har varit snabba och ibland svåra att förklara, där geopolitiken åter satt tonen. Konflikten i Iran har ökat riskaversionen, samtidigt som dollarn stärkts, energipriserna stigit och guld fallit tillbaka trots oron.
Det är en ovanlig kombination. Det som normalt rör sig tillsammans gör det inte längre. En starkare dollar brukar pressa råvaror bredare, men här ser vi i stället stigande energipriser. Samtidigt tappar guld, trots ett mer osäkert läge.
Tydligast syns det i räntemarknaden. Långa räntor har rört sig ryckigt och drivs inte enbart av inflationsdata eller konjunktursignaler, utan i hög grad av osäkerhet kring centralbanker, riskpremier och ett ökat utbud av statsobligationer.
Realräntorna har därmed blivit mer volatila, vilket får direkt genomslag på värderingen av tillgångar som teknikaktier och valutor. När diskonteringsräntan rör sig snabbt blir prissättningen mer känslig och svårare att tolka.
Den starkare dollarn gör också avtryck i kapitalflödena. Vi ser tendenser till att kapital söker sig tillbaka till USA, samtidigt som det blir mer utmanande för tillväxtmarknader att attrahera flöden.
Effekten blir inte jämnt fördelad. Länder med stora råvarutillgångar, som Brasilien, gynnas när energipriser och råvaror stiger. Samtidigt pressas importberoende ekonomier som Indien, där högre energikostnader slår direkt mot bytesbalans och inflation. Det skapar större skillnader inom tillväxtmarknader än vad vi sett på länge.
I en sådan miljö kan rörelserna snabbt kasta om vilka fonder som utvecklas bäst. Det som var svagt i mars kan lika gärna bli starkt i april.
Det är också en viktig förklaring till varför vi inte gör några förändringar i portföljen. Inte för att vi saknar åsikt, utan för att vi redan är positionerade för en mer selektiv marknad där förutsättningarna kan skifta snabbt.
Utvecklingen den senaste månaden är ett kvitto på det. DNB Teknologi är ned drygt 2,5 procent. Givet rörelserna i realräntor och sentiment är det en begränsad nedgång, vilket speglar den strukturella efterfrågan i sektorn.
Carmignac Pf Investissement är ned drygt 2 procent och visar återigen värdet av en flexibel förvaltning när marknadssignalerna spretar.
Även Amundi Latin America, som vi tog in förra månaden, är upp runt 2 procent. I en miljö där råvaror stiger och kapitalflödena blir mer selektiva finns det en logik i exponering mot marknader med egen råvarubas och hög direktavkastning.
Det är i sådana här lägen det blir tydligt om en portfölj är byggd för en viss marknad, eller för flera.
Annons för Nordnet
Reklam för mäklartjänst avseende finansiella instrument förekommer i detta nyhetsbrev genom länkar till specifika fonder. Samtliga dessa utgör annonser för Nordnet Bank AB. Analyser, åsikter och innehåll i nyhetsbrevet i övrigt är självständigt framtaget av Global Gains utan medverkan av Nordnet.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det finns risk att du inte får tillbaka de pengar du investerat. Ta del av fondens informationsbroschyr och faktablad på nordnet.se innan du investerar.
Fondurvalet för april
Sverigefonder
SEB Swedish Value Fund
En koncentrerad svensk värdefond med tydlig lutning mot industri och finans.
Handla SEB Swedish Value Fund hos Nordnet
Carnegie Småbolagsfond
Investerar i nordiska små och medelstora bolag med starka balansräkningar.
Handla Carnegie Småbolagsfond hos Nordnet
Globalfonder
Carmignac Pf Investissement A EUR Acc
En aktiv globalfond med fokus på kvalitet, tillväxt och strukturella teman.
Handla Carmignac Pf Investissement A EUR Acc hos Nordnet
Europafonder
Evli Hannibal
En europeisk aktiefond med tydlig deep value-profil och låg värdering, som avviker markant från index.
Handla Evli Hannibal hos Nordnet
Tillväxtmarknader
Swedbank Robur Global Emerging Markets
En aktivt förvaltad fond med fokus på större bolag på tillväxtmarknader.
Handla Swedbank Robur Global Emerging Markets hos Nordnet
Nordea Kinafond
En koncentrerad Kinainriktad fond med exponering mot teknik, konsumtion och finans.
Handla Nordea Kinafond hos Nordnet
Amundi Fds Latin Amer Eq A2 USD C
Latinamerikansk aktiefond med tyngdpunkt i Brasilien och Mexiko. Låg värdering och tydlig cyklisk exponering.
Handla Amundi Fds Latin Amer Eq hos Nordnet
Branschfonder
DNB Teknologi
Tekniksektorn fortsätter att vara en central drivkraft för global tillväxt. Fonden ger exponering mot ledande bolag inom digitalisering, AI, halvledare och molntjänster. Förvaltningsteamet har lång erfarenhet av att navigera en volatil men strukturellt stark sektor.
Handla DNB Teknologi hos Nordnet
Blandfonder
Carnegie Strategifond
Förvaltas av John Strömgren, Simon Blecher och Niklas Edman. Fonden kombinerar cirka 60 procent aktier med 40 procent räntebärande tillgångar och har en konservativ strategi med fokus på stabilitet och riskkontroll genom hela konjunkturcykeln.
Handla Carnegie Strategifond hos Nordnet
Räntefonder
Case Högräntefond
Förvaltas av Case Kapitalförvaltning och investerar i nordiska företagsobligationer med högre kreditavkastning. Strategin är selektiv och fokuserar på korta löptider, stabila kassaflöden och noggrann kreditanalys. Fonden har låg räntekänslighet och är väl lämpad som ett kassaflödesorienterat komplement i en balanserad portfölj.
Handla Case Högräntefond hos Nordnet
🎧 Lyssna på senaste avsnittet av Global Gains på Spotify – och följ podden för att inte missa kommande avsnitt.
Positionering viktigare än tajming
När marknaden präglas av snabba skiften, ökade geopolitiska risker och en räntemarknad som inte ger tydliga signaler blir det svårare att navigera kortsiktigt.
Det är också i sådana lägen som marknaden snabbt kastar om vilka fonder som går starkt och vilka som går svagt.
Det som faller i en fas kan stiga i nästa och kapital rör sig mellan sektorer och regioner utan längre uthållighet. Att försöka ligga steget före i varje rörelse riskerar att bli kostsamt.
Därför handlar det mindre om att agera mer och mer om att vara rätt positionerad från början.
Vi håller fast vid vår fondstrategi. Genom att kombinera strukturell tillväxt, exponering mot marknader med lägre värderingar och realekonomisk koppling, samt fonder med flexibilitet i allokeringen bygger vi en portfölj som klarar olika typer av marknadsmiljöer.
Den senaste månaden visar varför det är viktigt. När flera tillgångsslag rör sig samtidigt och ibland åt oväntade håll, handlar det inte om att undvika nedgångar helt. Det handlar om att stå emot dem bättre och vara positionerad för när nästa skifte kommer.
För i en marknad som denna är det sällan de mest aktiva besluten som skapar värde, utan de genomtänkta valen man håller fast vid.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
Global Gains finns på alla stora poddplattformar – och senaste avsnittet finns nu ute på Apple Podcaster.
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl