Månadens fonder i juni
Kommentar av Karl Lans & Pär Ståhl
Kapital fortsätter att söka sig till de delar av marknaden där tillväxten är hög och investeringarna ökar. Under de senaste åren har mycket av börsuppgången drivits av de omfattande investeringarna i datacenter, halvledare, kraftförsörjning och digital infrastruktur.
Utvecklingen har gynnat ett relativt litet antal mycket stora bolag och bidragit till att en allt större del av avkastningen koncentrerats till några få marknadsledare.
Utvecklingen har varit imponerande, men den innebär också att många investerare i praktiken äger samma bolag genom flera olika fonder och index. Det är också värt att komma ihåg att många redan har betydande exponering mot de största teknikbolagen via globala indexfonder, ofta utan att tänka på det.
När marknaden blir allt mer koncentrerad ökar värdet av att leta efter möjligheter utanför de mest välkända namnen.
Det är utgångspunkten för månadens förändring i portföljen..
🎧 Lyssna på senaste avsnittet av Global Gains på Spotify – och följ podden för att inte missa kommande avsnitt.
Fonduraval för juni
Amundi MSCI EM Latin America UCITS ETF lämnar och ersätts av Handelsbanken Asien Småbolag.
Övriga fonder i portföljen behåller vi oförändrade. Flera av våra investeringsteman fortsätter att utvecklas väl och vi är fortsatt nöjda med exponeringen mot global tillväxt, europeiskt momentum, koppar, Kanada, Nasdaq och tillväxtmarknader.
Från Latinamerika till Asien
Latinamerika har varit en av de starkare regionerna under de senaste åren. Stigande råvarupriser, fallande inflation och räntesänkningar har skapat ett gynnsamt klimat för flera av regionens marknader.
Vi ser fortsatt långsiktig potential i regionen, men mycket av den positiva utvecklingen är idag välkänd. Samtidigt bedömer vi att den mest intressanta risk- och avkastningspotentialen finns i andra delar av tillväxtmarknadsuniversum.
Det handlar inte om att vi blivit negativa till Latinamerika. Snarare ser vi en möjlighet att flytta kapital till en marknad där investerarnas fokus fortfarande är betydligt mindre.
Utanför de stora indexvinnarna
Asien domineras i många investerares medvetande av några få välkända teknikjättar som Taiwan Semiconductor, Tencent, Alibaba, Samsung och SK Hynix. Men bakom de stora namnen finns ett betydligt bredare universum av mindre bolag som gynnas av samma strukturella tillväxtkrafter, utan att stå i marknadens strålkastarljus.
Det är denna del av marknaden som Handelsbanken Asien Småbolag ger exponering mot.
Fonden investerar i små och medelstora bolag i Asien exklusive Japan, med tyngdpunkt i Taiwan, Indien och Sydkorea. Därmed minskar vi exponeringen mot regionens största bolag och ökar istället exponeringen mot den bredare asiatiska ekonomin.
Taiwan utgör närmare hälften av portföljen och fondens största innehav återfinns inom elektronik, komponenter och specialiserad tillverkning. Bland de större innehaven finns bolag som Aspeed Technology, BizLink Holding, Elite Material och Chroma ATE.
Det är företag som sällan hamnar i rubrikerna men som spelar viktiga roller i regionens teknik- och exportindustri.
Indien är fondens näst största marknad och ger exponering mot en ekonomi som fortsätter att växa snabbare än de flesta större länder. En växande medelklass, ökade investeringar och stark inhemsk efterfrågan skapar goda förutsättningar för många mindre och medelstora företag.
Teknik är fondens största sektor, men portföljen innehåller även betydande inslag av industri- och sjukvårdsbolag. Det ger en bredare exponering än många investerare normalt får genom asiatiska indexfonder, där utvecklingen ofta domineras av ett fåtal mycket stora bolag.
Fonden har dessutom en tydlig inriktning mot bolag med hög kvalitet, stark lönsamhet och god tillväxt. Det ligger nära den typ av företag vi gärna äger långsiktigt.
För oss handlar bytet inte bara om geografi. Det handlar också om att bredda portföljen och minska beroendet av de bolag som under lång tid dominerat utvecklingen på världens aktiemarknader.
Positionering viktigare än tajming
Marknaden fortsätter att röra sig snabbt mellan regioner, sektorer och investeringsteman. I ett sådant klimat är det lätt att fokusera för mycket på nästa enskilda marknadsrörelse och för lite på hur portföljen faktiskt är uppbyggd.
För oss handlar investeringsarbetet mindre om att försöka förutse nästa marknadsrörelse och mer om att bygga exponering mot de områden där investeringar sker och vinsterna växer.
Det är mot den bakgrunden vi nu väljer att minska exponeringen mot Latinamerika och öka den mot asiatiska småbolag. Vi ser fortsatt goda möjligheter i tillväxtmarknader, men bedömer att en större del av framtidens värdeskapande kan komma från bolag som idag befinner sig utanför marknadens huvudfokus.
Målet är inte att träffa rätt i varje enskild marknadsrörelse. Målet är att bygga en portfölj som har goda förutsättningar att skapa avkastning över tid.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
Global Gains finns på alla stora poddplattformar – och senaste avsnittet finns nu ute på Apple Podcaster.
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl