Så köper du in dig i F1
Aktieanalys av Pär Ståhl
Intresset för motorsporten Formel 1 har ökat kraftigt sedan det amerikanska mediebolaget Liberty Media förvärvade rättigheterna till Formula One Group år 2017. Sporten, som länge varit en dominerande kraft inom motorsport, har genomgått en imponerande kommersiell och medial transformation. Global Gains analyserar hur investerare kan ta del av denna utveckling genom att äga aktier i Formel 1.
F1 – en sport i stark tillväxt
Formel 1, som i år firar 75 år, är världens mest prestigefyllda motorsportserie. Under de senaste åren har sporten upplevt en kraftig tillväxt, både i publikintresse och kommersiella intäkter. Säsongen 2024 lockade loppen 6,5 miljoner åskådare, en markant ökning från drygt 4 miljoner år 2019.
En genomsnittlig F1-helg attraherar numera över 300 000 besökare, jämfört med 195 000 för fem år sedan. Värt att notera är att årets inledande race i Melbourne, Australien nåddes ett nytt publikrekord på över 460 000 besökare.
Den globala tv-publiken fortsätter att växa, särskilt i USA. Säsongen 2023 följdes av över 1,5 miljarder unika tittare, en ökning från 450 miljoner 2020. Netflix-dokumentären “Drive to Survive” har spelat en avgörande roll i att locka en ny generation fans och skapa ett större engagemang kring sporten.
Formula One Group – Affärsmodell
Formula One Group innehar de exklusiva kommersiella rättigheterna till FIA Formula One World Championship, en tävlingssäsong som pågår i drygt nio månader per år. Intäktsmodellen bygger på tre huvudsakliga källor: arrangörsavgifter från loppens promotorer, försäljning av sändningsrättigheter till gratis- och betal-TV-nätverk samt sponsor- och reklamintäkter.
Dessa segment stod för över 82 procent av bolagets intäkter under 2023. Formel 1 har på senare år expanderat sin närvaro utanför sin traditionella europeiska bas och etablerat nya lopp i USA, Mellanöstern och Asien, där arrangörsavgifterna ofta är högre än för de äldre loppen i Europa.
Expansion och strategiska förvärv
Liberty Media, under ledning av affärsmannen John C. Malone, förvärvade Formula One Group 2017 för 8 miljarder dollar. Sedan dess har bolaget målmedvetet satsat på att modernisera och kommersialisera sporten genom nya affärsmodeller och digitala initiativ.
Genom ökad närvaro i sociala medier, satsningar på on-demand-tjänster och eSports, samt initiativ för att locka fler kvinnliga fans och förare, har sporten breddat sin målgrupp och skapat nya intäktsströmmar.
Under 2024 stärkte Liberty Media sin position ytterligare genom förvärvet av MotoGP. Bolaget köpte 86 procent av Dorna Sports, som innehar de kommersiella rättigheterna till MotoGP för 4,2 miljarder euro. MotoGP är den ledande motorcykelracingserien och har en affärsmodell liknande Formel 1, vilket gör förvärvet till en strategisk breddning av Liberty Medias motorsportportfölj.
Struktur och avtal – Monopolställning till 2110
Formula One Group kontrollerar Formel 1-seriens kommersiella rättigheter fram till år 2110 genom ett avtal med det internationella bilsportförbundet FIA. Det innebär att bolaget har en långsiktig exklusiv rätt att marknadsföra och tjäna pengar på sporten – en unik position i sportvärlden.
Medan FIA-avtalet säkerställer de kommersiella rättigheterna på lång sikt, regleras de kort- och medelfristiga operationerna genom så kallade Concorde-avtal mellan FIA, Formel 1 Group och raceteamen.
Finansiell utveckling och tillväxtutsikter
Formula One Group är en kapitaleffektiv verksamhet med starkt fritt kassaflöde och en stabil affärsmodell.
Enligt S&P Global Market Intelligence väntas nettoomsättningen öka från 3,2 miljarder dollar 2023 till 4,4 miljarder dollar 2026, även om tillväxttakten gradvis avtar. Prognoserna inkluderar ännu inte den fulla effekten av MotoGP-förvärvet, vilket kan ge ytterligare uppsida.
Lönsamheten förbättras successivt, där rörelsemarginalen väntas öka från 9,2 procent 2023 till 12,4 procent 2024, och nettovinstmarginalen från 5,7 procent till 7,7 procent. EBITDA väntas växa från 686 miljoner dollar 2023 till 1,15 miljarder dollar 2026, vilket speglar en fortsatt lönsam expansion. EBIT, som sjunker något 2024, väntas därefter mer än fördubblas till 557 miljoner dollar 2025.
Resultatet före skatt förväntas öka från 170 miljoner dollar 2024 till 552 miljoner dollar 2026, medan nettoresultatet tillfälligt är negativt under 2024 på grund av investeringar kopplade till MotoGP. Därefter väntas en snabb återhämtning, med en prognosticerad vinst på 319 miljoner dollar 2025 och 476 miljoner dollar 2026.
Aktien handlas idag till ett P/E-tal på 64, men detta väntas sjunka i takt med ökade vinster. För 2026 ligger P/E-prognosen på 48, vilket fortfarande är högt men speglar bolagets monopolställning och starka underliggande tillväxt.
Aktien – Så köper du in dig i F1
Liberty Media har noterat två olika Formel 1-aktier på Nasdaq: FWONA som ger rösträtt med en röst per aktie, och FWONK, som saknar rösträtt men är betydligt mer likvid. FWONA har knappt 24 miljoner aktier noterade, medan FWONK har nästan 10 gånger fler aktier i omlopp, vilket gör den mer attraktiv för institutionella investerare. Liberty Media har även en B-aktie (FWONB) som är OTC-noterad och 97 procent ägs av John C. Malone.
Institutionella investerare föredrar FWONK tack vare dess stora likviditet. Bland ägarna finns Warren Buffetts investmentbolag Berkshire Hathaway, som är tredje största ägare med 2,7 procent av FWONK-aktierna.
Analytikernas syn
Analytiker har successivt justerat upp sina riktkurser för Formula One Group. Snittriktkursen för de kommande 12 månaderna ligger nu på 102 dollar, en ökning från 95 dollar vid årsskiftet. Det innebär en kurspotential på 19 procent för FWONK-aktien och 28 procent för FWONA-aktien* som handlas med rabatt.
Totalt följer 13 banker bolaget. Av dessa har 12 en köprekommendation, medan *n analytiker har en säljrekommendation. Den breda analytikerkåren signalerar en stark optimism kring bolagets framtida tillväxt och lönsamhet.
Formel 1 är en långsiktig vinnare
Formula One Group erbjuder en unik investeringsmöjlighet i en globalt växande sport med stabila intäktsströmmar, stark tillväxt och en monopolställning som sträcker sig långt in i framtiden. Expansionen i USA och nya marknader, i kombination med digitala intäktskällor och ett starkt kommersiellt ekosystem, gör aktien attraktiv för långsiktiga investerare.
Förvärvet av MotoGP skapar en bredare bas och ökar tillväxtpotentialen ytterligare. Med tanke på FWONA-aktiens rabatt och fortsatt positivt momentum väljer Global Gains att köpa in sig i FWONA-aktien.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
Global Gains poddar finns på Spotify
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl
Rekomnderar ni att man köper FWONA eller FWONK aktien?