För den som vill ta ett bett på de absolut störst marknadsledande bolag, kan en börshandlad fond som investerare efter Dow Jones Industrial Average vara ett bra val.
Historia
Sedan 1896 har indexet Dow Jones Industrial Average fungerat som en barometer för amerikansk aktiemarknaden.
Dow Jones Industrial Average (ofta bara kallat Dow Jones) grundades av USA:s ledande affärstidning Wall Street Journal och informationsföretaget Dow Jones grundare Charles Dow.
När indexet såg dagens ljus fanns inga räknemaskiner eller datorer. Det gjorde att man använde aktiepriset som beräkningsfaktor vid indexberäkning. Det var helt enkelt det mest tidseffektiva och enklaste sättet.
Trots de begränsningar som indexet har genom att använda aktiepriset, beter det sig väldigt likt ett marknadsviktat index.
Indexkommitté
Indexet styrs av en indexkommitté och använder inte ett rent mekaniskt regelverk, viket gör att det blir helt mindre transparent. Och inte minst så är det inte börsvärdet som styr respektive bolagsvikt i index, vilket är standard i branschen. Utan det är aktiepriset som styr indexvärdets utveckling.
Indexkommittén bestämmer när det ska komma in ett nytt bolag. Det finns inga fasta riktlinjer i regelverket som säger hur ofta de ska träffas och när nya bolag bytas ut i index. Uppdraget är att indexet ska spegla det amerikanska näringslivet. I genomsnitt har det skett ett bolagsbyte var annat år och totalt är man uppe i 65 ändringar.
Globala marknadsledare
Dow Jones består av de riktigt stora drakarna som hör till globala marknadsledare. Vi hittar branschledare som flygtillverkaren Boeing, teknikbolaget Apple, investmentbanken Goldman Sachs, betalkortsbolaget Visa, teknikjätten Microsoft och media- och nöjesparksbolaget Disney.
Sedan i fredags så ingår även det senaste årens stora AI vinnare chipdesingbolaget Nvidia och Sherwin- Williams. De ersatte Intel respektive kemibolaget Dow Inc.
Nvidia
Nvidia som är världens största bolag mätt i börsvärde och största bolag i S&P 500 index med en vikt på 7 procent, har en betydligt mer undanskymd roll i i Dow Jones med en vikt på 2 procent.
Genom att satsa på amerikanska marknadsledande bolag får man många fördelar. Bolagen har tagit stora investeringar och visat att affärsmodellen håller. Bolagen kan dra fördel av dominerande positioner och storlek, med lägre kostnader genom skalbara stordriftsfördelar.
Belöningen för marknadsledare är högre marginaler, högre vinst och starkare kassaflöde än konkurrenterna. På sikt ska det generera ett högre aktieägarvärde och inte minst en stabilare utveckling.
Lägre volatilitet
Det är egenskaper som är som bäst när börsen är svajig och sur. Under de stora börsnedgången 2008 backade Dow Jones mindre än det betydlig bredare S&P 500 index. Just indexkommitténs fokus på branschledare kommer sannolikt till sin rätt under större marknadsnedgångar.
Dow Jones har något mindre volatilitet än det betydligt omfångsrikare S&P 500 index de senaste tio åren. Det är anmärkningsvärt med tanke på att Dow Jones har en väldigt koncentrerad portfölj på bara 30 aktier. Men trots alla olikheter så beter sig indexen ganska snarlikt varandra.
En förklaring till den lägre volatiliteten för Dow Jones är sannolikt att det består av relativt flera värdebolag med högre direktavkastning och lägre volatilitet.
Dow Jones Industrial Average saknar två sektorer jämfört med det bredare S&P 500 index. Fastigheter som är en relativt ny sektor i S&P 500 index saknas. Och det gör även allmännyttiga bolag.
För att vara lite av ett relik index så fungerar Dow Jones förvånansvärt bra som värdemätare på amerikansk ekonomi. Man kan kort konstatera att resultatet blir bra. Trots det relativt lilla antalet bolag får man ett index med ett beteende som inte är sämre än ett bredare marknadsvärdesviktat index.
Ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF
För den som vill investera i en ETF, en börshandlad fond, finns det Ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF följer Dow Jones Industrial Average Index. Bakom ETF:n står världens största kapitalförvaltare Blackrock.
De tio största bolagen och sektorvikterna skiljer mycket från S&P 500 index. Fonden har en tydlig lutning åt riktigt stora värdebolag med hög direktavkastning.
Värt att påtala är att värderingen är betydligt lägre för Dow Jones med ett p/e-tal på knappt 19 jämfört med 21,5 för S&P 500 index. En annan intressant notering är att den förväntade vinsttillväxten är hög för båda indexen och ligger för närvarande på 11 procent.
De tio största innehaven utgör precis som det underliggande indexet 56,7 procent av fondens värde. Största innehavet är United Health Group på 8,6 procent. Den amerikanska investmentbanken Goldman Sachs är näst störs med en vikt på drygt 8 procent, följt av Microsoft.
Största sektor är finansbolag på 25,5 procent, följt av tekniksektorn på knappt 19 procent. Hälsovård väger knappt 18 procent följt av sällanköpsvaror med 14,5 procent och industrisektorn med 13 procent. De relativt jämna fördelningen av des stora sektorerna skapar ett bra fundament för riskspridning.
Just riskspridningen har gjort att volatilitet eller svängningarna för fonden är relativt låg på 12,9 procent för den senaste tre årsperioden.
Avkastningen i år är hela 31 men då hjälper den svaga kronan till med närmare 8 procentenheter, mätt i dollar är årets avkastning drygt 23 procent. Valuta effekten är ännu mer påtaglig om vi lyfter blicken och ser på avkastningen under de senaste 3 åren som landar på drygt 63 procent, varav 25 procentenheter är valuta effekt av en stark dollar.
Global Gains tycker att Ishares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF hör hemma i en långsiktigt fondportfölj och som erbjuder en ovanligt bra exponering mot marknadsledande bolag.
iShares är pionjären inom ETF:er. Moderbolaget Blackrock förvaltar drygt 11 000 miljarder dollar. Förvaltningsavgiften i fonden är 0,3 procent. Likviditeten i fonden är mycket bra och spreaden – skillnaden mellan köp och säljkurs – är liten. Tänk på att det tillkommer Courtage och oftast en valutaväxlingsavgift på transaktionen.
