Bland Europas ledande börsbolag finns en grupp marknadsledare som ofta hamnar i skuggan av sina amerikanska motsvarigheter. "The Granolas" består av stabila och lönsamma företag med stark global närvaro och långsiktig tillväxtpotential. Deras kombination av konkurrenskraftiga värderingar, hög lönsamhet och bred marknadsexponering gör dem till ett attraktivt inslag i en välbalanserad portfölj.
Begreppet "Granolas" myntades av Goldman Sachs år 2020 och syftar på en utvald grupp av europeiska marknadsledare inom läkemedel, konsumentvaror, lyx, skönhet och teknologi. Dessa bolag har en stark internationell närvaro, där över åttio procent av intäkterna kommer från marknader utanför Europa, vilket gör dem till nyckelaktörer i den globala ekonomin.
Vinsttillväxt och värdering
Trots sin starka marknadsposition handlas Granolas till attraktiva värderingar, vilket gör dem till en intressant motvikt till dyrare amerikanska tillväxtbolag. Deras framåtblickande P/E-tal för 2025 är 21,8, vilket inte bara är betydligt lägre än Magnificent Sevens 44,1, utan även markant under deras eget historiska genomsnitt. Med en värdering som reflekterar deras stabila tillväxt och starka marknadsposition erbjuder de en intressant balans mellan kvalitet och pris.
Granolas har uppvisat en stark och uthållig vinsttillväxt under det senaste decenniet, med en stadig utveckling inom sina främsta affärsområden. För 2025 förväntas bolagsgruppen generera en vinsttillväxt på 19 procent exklusive SAP, medan den totala siffran inklusive SAP når 31 procent.
SAP:s exceptionella vinstökning är en direkt följd av bolagets omfattande omstrukturering, där kostnadsoptimeringar och en kraftfull satsning på molnverksamheten har drivit upp resultaten. Bolaget står för en betydande del av Granolas totala vinsttillväxt och utan SAP:s effekt skulle den samlade tillväxten vara 19 procent, jämfört med 31 procent när SAP inkluderas.
Denna förändring understryker bolagets övergång till en mer skalbar och lönsam affärsmodell, vilket stärker Granolas samlade tillväxtprofil. Denna strukturella förändring positionerar SAP för en mer lönsam och skalbar affärsmodell framöver, vilket ytterligare förstärker Granolas samlade tillväxtpotential.
Med robusta kassaflöden och starka balansräkningar står Granolas väl rustade för en marknad där sjunkande räntor och ekonomisk osäkerhet skapar nya förutsättningar för investeringar. Deras finansiella styrka gör det möjligt att dra nytta av lägre kapitalkostnader, expandera sina verksamheter och stärka sin position på den globala marknaden.
Högt värderade USA-börser
De amerikanska börserna handlas till höga värderingar, särskilt inom tekniksektorn, där aktiekurserna har stigit kraftigt. Samtidigt finns det nu tecken på att kapital i större utsträckning omfördelas till Europa och tillväxtmarknader, där aktierna bedöms vara mer attraktivt värderade. Den amerikanska aktiemarknaden och då framför allt tekniksektorn har nått historiskt höga multiplar, vilket kan leda till ökad osäkerhet kring framtida avkastning.
Magnificent Seven har en historiskt hög koncentrationsrisk och står nu för cirka 37 procent av S&P 500-indexet. Det innebär att en nedgång i dessa bolag kan få en betydande påverkan på den amerikanska aktiemarknaden. Som jämförelse utgör Granolas cirka 15 procent av Stoxx 600-indexet, vilket ger en bredare riskspridning och en mer balanserad exponering mot olika sektorer inom den europeiska marknaden.
Jämfört med amerikanska aktier erbjuder europeiska bolag – särskilt Granolas – en mer balanserad risk- och avkastningsprofil, tack vare deras stabila vinsttillväxt och breda globala exponering. Granolas värderas något högre än det bredare Stoxx 600, vilket speglar deras starkare tillväxt och lönsamhet. Trots detta är de fortfarande betydligt billigare än Magnificent Seven och Nasdaq 100, vilket gör dem till ett attraktivt val för investerare som söker långsiktig stabilitet utan att betala en premie som för amerikanska teknikbolag.
Strukturella tillväxtdrivare och risker
Granolas gynnas av flera strukturella tillväxtdrivare som stärker deras långsiktiga potential.
En växande och åldrande befolkning ökar efterfrågan på läkemedel, vilket gynnar bolag som Roche, Novartis, AstraZeneca och Sanofi. Samtidigt bidrar den teknologiska utvecklingen, med ett allt större fokus på AI och halvledare, till en fortsatt expansion för ASML, som spelar en avgörande roll inom avancerad chipproduktion.
På konsumentsidan driver en växande global medelklass och stigande disponibel inkomst upp efterfrågan på premiumprodukter, vilket gynnar LVMH och L’Oréal. Lyx- och skönhetssektorn har historiskt visat sig motståndskraftig även under ekonomiska svängningar, vilket ytterligare stärker Granolas tillväxtprofil.
Det finns dock vissa risker att beakta. Granolas har en stor internationell exponering, där endast 20 procent av intäkterna kommer från Europa, vilket gör bolagen sårbara för geopolitiska spänningar och valutakursförändringar. Omkring 37 procent av intäkterna kommer från USA, vilket innebär att eventuella handelshinder eller förändringar i den ekonomiska politiken kan få en direkt påverkan.
Särskilt bolag som LVMH, L’Oréal och ASML har en hög exponering mot den kinesiska marknaden, där ett högt sparande och lägre konsumtion påverkar tillväxtmöjligheterna. ASML har redan sett effekterna av USA:s restriktioner mot halvledarexport till Kina, vilket illustrerar de geopolitiska utmaningar som vissa europeiska teknikbolag står inför.
Europas styrkeposition på aktiemarknaden
Granolas kombinerar stabilitet, lönsamhet och långsiktig tillväxt, vilket gör dem till ett naturligt inslag i en väldiversifierad portfölj. Till skillnad från Magnificent Seven, där höga värderingar och koncentration till enskilda sektorer kan öka risken, har Granolas en bredare spridning av tillväxtdrivande faktorer och erbjuder en högre direktavkastning.
Deras mer balanserade marknadsexponering gör dem särskilt intressanta för investerare som söker långsiktig stabilitet till en mer attraktiv värdering än de amerikanska teknikjättarna.
Med höga värderingar på den amerikanska aktiemarknaden blir Granolas ett allt mer intressant alternativ för investerare som söker en kombination av kvalitet, stabil tillväxt och global diversifiering.
Följ Global Gains!
Glöm inte att följa oss på Facebook och LinkedIn för fler uppdateringar.
Global Gains poddar finns på Spotify
På X hittar du oss som @karllans och @par_stahl